CFO应更加关注现金流量

管理会计

    　国内财税政策逐步与国际接轨以及金融财税环境不断变化等，使得企业价值评价日渐由关注一段时期的利润回报向关注稳定持续的现金流回报转变。“财务管理以资金管理为核心”和“现金为王”的理念日益受到关注和重视。

　　财务分析实务中，现金流量分析除观察经营、投资、筹资三类现金流的净增加额及其构成外，还需要综合资产、负债、收支等信息，分析企业现金流管理状况和利润“质量”。

　　通常，在企业生产经营正常、投资和筹资规模基本稳定的情况下，如果现金净增加额主要来自经营活动现金流量净增加额，这一般表明企业通过经营活动将收入转化为“真金白银”的能力比较强，经营利润的“质量”良好；而如果现金净额主要是投资活动产生甚至是由处置非流动资产而增加，且不是为了调整资产结构，这可能是生产经营盈利能力削弱的表现；如果现金净增加额主要是由筹资活动带来，且企业不是处于成长扩张阶段或大规模设备改良购置时期，这可能意味着面临较大的财务风险。

　　除传统分析方法外，“自由现金流”指标近年来得到广泛应用。

　　“自由现金流”是指在经营活动产生的净现金流量或经营利润的基础上加减资本性收支、付现资金（利息、税金等）。一旦确定“自由现金流”，公司各项支出都可表示为自由现金流的一定百分比，这样可直观地了解企业现金流管理状况。