贵州茅台：财务管理水准低下

管理会计

    近日，理财周报刊文质疑茅台涉嫌利益输送。2011年贵州茅台有182.52亿元的银行存款，今年上半年该项数字更是高达209.82亿元。而存款利息收益率仅为0.91％，不及1年期定期存款利率。

　茅台财大气粗，可能不在乎这点“小钱”，但作为上市公司，不得不让投资者质疑是否有利益输送之嫌。

    有观点认为，茅台此举是保障了资金的安全性，“茅台没有拿钱去做哪些高风险的业务，如高利贷等，利率低点又何妨，反而更让人放心。”

　老百姓都知道的一个事实，现金存银行的收益率远不及CPI涨幅，全都被负利率侵蚀了。

　无论在哪个银行，210亿的存款都是竞相争取的“香饽饽”。小编脑海里浮现这样一个画面，“茅台大手一挥，我不差钱，你们象征性给点利率就行。遵义市商业银行带头说，大哥爽快，成交！”茅台就这样变成贵州地区银行的“财神爷”。

　北京大学光华管理学院会计学教授姜国华说，大量的现金、没有贷款、同时又缺乏成长空间，负责任的公司应该向银行借款，然后发放股利、回购股票，让股东来支配资金的使用权。茅台的资产负债表十分类似1999年的微软，微软股票之后经历了失落的十年。

　早在2001年上市时，贵州茅台招股书就明确提出：茅台酒酿制时间长，存货周转慢，如何尽快使资金产生效益，本公司急需要大量高级财务管理人才来提高资金使用效益，以使投资者有满意的回报。

　11年过去了，茅台市值闯入A股前十，财务管理水准却仍是硬伤。

　无论是实业经营，还是资本市场发展，茅台都是一个极其成熟并具代表性的企业，真得不懂财务管理么？