企业并购仅仅是企业实现战略目标的一个工具

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     “并购谈判常常令人兴奋，因为CEO们会觉得自己有建树”， 凯普伦指出：重要的是企业并购必须有明确的目标和宗旨;对并购后两企业的整合或共存关系必须要慎重处理;有些企业在并购后对整合操之过急，因而破坏了收购目标的价值。”

     股市低落和企业经营环境变异引发了今天的并购热潮。不过，凯普伦警告，CEO们在选择并购途径前必须格外小心谨慎。凯普伦指出：“当一家企业在面对高度不确定性或所在行业存在诸多变量而无所适从时，企业决策者难免参照同行其他业者，特别是行业领袖。这种盲目仿效其他企业而不是客观地基于自身资源状况来评估并购的利弊，我认为这很危险。”

     这可能导致骨牌效应。“很典型的就是当一家企业宣布对另一家企业进行并购而市场反应欠佳，这家企业可能在一夜间损失20%的市值。下个星期，有可能这家企业的竞争对手也宣布以类似的价格进行类似的并购，当然它会损失一些市值。那么为什么还会出现这样的并购?动机是什么?通常包含有企业经营者自我满足的心理因素以及其它非理性因素，但同时也夹杂着许多不确定性和社会压力。”

     总而言之，“企业并购不能取代企业战略，它仅仅是企业实现战略目标的一个工具”，凯普伦说：“长远来看，企业必须利用多元途径获取资源，以创建真正意义上的企业业务组合价值，当然必要时也可考虑出售某些业务。”