【并购篇】沈翎：动态把握资源约束

菲特

[职业动态]   凭借敏锐的洞察与捕捉，推进五矿海外一系列成功并购，发挥了重要主导作用，现任中国五矿集团公司总会计师。

[公司动态]  成立于1950年，中国五矿集团是一家国际化的矿业公司，海外机构遍布全球28个国家和地区，控股八家境内外上市公司。历经60年风雨，2012年中国五矿实现营业收入3250亿元，利润总额80亿元，集团规模利润大幅增长，产业链条日臻完善，业务结构更趋合理。

[CFO看点]   2000年以来，艰难启动公司战略转型，通过持续性的并购重组实现了跨越发展。在国内五矿并购重组了江钨、邯邢矿业、鲁中矿业、湖南有色等一大批资源及冶炼加工企业，成为国内金属矿产资源领域的龙头企业；国际上，五矿成功收购了澳大利亚OZ公司主要资产、加拿大ANVIL公司等大型矿业企业，获得了大量国内紧缺资源，成为央企“走出去”的佼佼者。

上世纪90年代，中国五矿提出的口号式发展战略，一定程度导致了较为盲目的并购重组。2000年以来提炼出的系统性思维，始终围绕公司使命、发展愿景和战略定位来展开，从而使五矿的并购重组带有鲜明的产业特色和战略思维特点。动态把握资源约束，在“规模、效益与风险”三维平衡原则上，建立了企业投融资能力动态评价模型，动态对集团整体投融资能力进行定量评估，从总量上把握投资节奏。

企业并购扩张离不开对经济周期影响的分析和把握，需要结合宏观经济的短、中、长周期因素，深入研究企业所在产业的周期波动趋势，把握所属产业的进入时点，慎重决策并购投资，既要避免高位接盘，也要避免盲目“抄底”。