补短板式并购

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2011年7月20日，施耐德电气宣布以总价12.75亿港元收购香港上市公司雷士照明9.2%的股权，同时还收购了重庆恩林电器部分资产。

业界普遍认为，施耐德电气之所以选择雷士照明，主要是看重雷士照明广泛的零售网络及丰富的渠道管理经验。目前雷士照明在全国拥有近3000家零售门店，其中半数在中小城市和县级市场。这些渠道网络与施耐德电气现有的优势形成互补，有利于施耐德电气在三四线市场抢占先机。

尽管收购雷士照明的消息一出即引起了各方热烈的讨论，但事实上这起收购仅仅是施耐德电气长期发展扩张中的一小步。资料显示，2004年依靠大规模、高频率的并购，施耐德电气成功跨入世界500强。其基本手法都是紧紧围绕公司发展战略，通过并购行业领先企业，进而进入该行业并成为市场的领跑者。

在1997年就进入施耐德电气的马晓云眼里，施耐德电气战略清晰是其发展成功的关键。在确定节能增效专家的定位后，施耐德电气五个事业部开始找差距，评估现有的技术、产品、渠道等方面是否存在空白与不足。做完整个体检后，缺什么补什么，缺技术补技术，缺产品补产品，缺渠道补渠道。“这样做能很好地帮助我们选择收购的目标。”马晓云认为“补短板式”战略下并购操作的针对性更强。

在过去的合资并购中，施耐德电气2006年合资国内低压电器领域领头企业德力西，2011年6月收购在中压变频器业务优势明显的利德华福。不难看出这是施耐德电气精心选择的结果。

资料显示，利德华福在生产、技术、销售等各方面综合排名在中压变频器业务中位居首位，市场份额长期居国内第一位，销售收入年均增长率高达23%，且客户遍及水泥、采矿、冶金、电力等高能耗行业。在某种程度上，德力西在渠道和市场等方面的优势与利德华福并无二致。其弱势也大致相同，如产品技术门槛相对低，市场竞争激烈；国际管理经验匮乏，效率相比国际水平存在一定差距；出口渠道受限等。所谓“各尽其能，各取所需”，并购双方能携手联姻也就是这个道理。

马晓云表示，采用变频器能自动调速节能，提高效率。施耐德电气此前已经拥有低压变频器产品，中压变频器市场处于空白。为此选择了技术实力强、过去10年发展迅速、在国内处于领先地位的利德华福。