欧元恐酝酿更大跌势

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       西班牙刚申请求助完，媒体猜测将有包括意大利在内的欧元区国家走上求援之路，而本周末希腊大选也充满不确定性，欧债危机短期内似乎仍难以消停，而有机构认为，欧债危机发展至今可能已进入新的阶段，而欧元可能将遭受更大挫折。

　　野村证券(Nomura)近日发布报告称，欧债危机已经进入第三阶段，即大量资本出逃欧元区，这将令欧元进一步大幅下滑。

　　报告显示，欧债危机第一阶段发生在2010年4月至2011年6月期间，当时外国投资者逐步减少欧元区外围国家债券的购买，"普遍的共识是海外投资者将目光转向核心国家债券"。

　　该机构指出，第二阶段开始于2011年7月，当时意大利和西班牙的局势开始升温，而这种信心冲击反映在随后投资者资本流动数据中的巨大转变。海外私营投资者开始不仅开始削减对意大利和西班牙的风险敞口，甚至比利时、法国和德国也开始不能幸免。

　　报告显示："特别是日本投资者资本流动数据中这一趋势尤其明显，该地区是总体海外资本流入数据中的重要组成部分。"

　　但他们指出，在第二阶段中，来自欧元区投资者的行为抵消了上述不利影响，尤其是股市投资者将大量资金遣返回欧元区。根据野村分析，在去年下半年的股市熊市阶段，股市投资的遣返资金超过1000亿欧元。

　　他们解释称，资金遣返并不足以抵消资金流入的减少，但正是有了这些遣返资金，欧元跌幅才小于先前许多市场人士的预期。

　　野村报告指出，目前欧债危机进入第三阶段，这个阶段也有了新的特征：欧元区内投资者开始将大量资金转移至海外，就如传统的新兴市场货币危机那样。