波动是新兴经济体未来面临的最主要挑战

管理会计

       我觉得波动是新兴经济体、发展中国家未来面临的最主要挑战之一。很多经济体是开放的，对外来资本的需求量也很大，因此如何管理资本流动是新兴经济体和发展中国家的一项非常重要的工作和挑战。

　　正如我此前提到的，新兴经济体和发展中国家占全球GDP的50%，但其金融资产仅占19%，那么资金流入造成的冲击和影响就会很大，因为5%的发达国家资本流入新兴经济体就会占据后者20%的资产。资金流入新兴经济体当然是好事，因为这有助于基础设施投资，帮助产业发展和金融市场改革，但如果反复波动就会造成很大冲击。我们对此做了很多研究后发现，抵御波动最主要还是依靠新兴经济体自身的金融改革，加强监管和加大市场深度和广度，加强制度建设。只有一个好的金融市场才能吸收和消化更多资金，这是第一个最主要的建议。

　　第二，我们也关心资本管理的问题。如果资本波动太大，影响到一国的金融稳定和宏观稳定，我们也赞同一些国家采取一些措施，比如宏观审慎措施、用贷款引导资金、对资金流动收税、不允许资金流入某些部门等，有各种各样不同的方案和管理方式，使资金流向更合理。在资金流动影响宏观风险的情况下，我们觉得还可以让新兴经济体采取一些新的措施。这是前所未有的，是我们新的思路和政策框架，也得到了一些新兴经济体和发展中国家的欢迎和赞赏。但我们也强调，它的前提不是干预市场，而是如果资本流动影响到宏观经济和宏观金融，才可以采取这些措施。