资金面显著宽松 降息预期升温

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       央行继续提前锁定净回笼。周二央行以利率招标方式开展了正回购操作，规模为500亿元，期限为28天期，中标利率为2.8%。当日，央行未发行央票，公开市场操作共计回笼资金500亿元。

　　当日进行的9个月期国库现金定存中标利率4.22%，低于市场预期，较本月先前招标的6个月期利率大幅下滑91个基点。这表明自今年以来，在资金面趋于宽松且信贷需求不足导致银行贷存比考核压力减弱的背景下，机构对于吸收国库现金定期存款的需求降低。

　　从资金面来看，周二上海银行间同业拆放利率 （SHIBOR）延续整体跌势，此前连续五个交易日走高的隔夜Shibor终于扭头回落，另外仅有1周品种有所上涨。

　　业内人士预计，针对当前广义货币供应量（M2）增幅明显放缓、贷款需求急剧萎缩的情形，可采取不对称降息办法，使贷款利率降幅大一些，以进一步减轻企业和社会的融资成本。

　　“下一步货币政策取向，将由原来以数量型调控为主，转向数量型调控和价格型调控（利率、汇率）并重的政策。理论上来看降息和降存准都有可能。”齐鲁证券宏观分析师刘启元分析认为。