龚方雄：ＩＰＯ不会阻牛市 Ａ股痛苦期已过

管理会计

A股市场最痛苦的时候已经过去，在目前市场估值已经下来的背景下，散户千万不要选择在最差的时点退出。

2001年，上证指数最高到了2245点，现在上证指数差不多也是这个点位，而2001年上证指数是50倍的市盈率，现在则是13倍市盈率，我们的A股估值已经下降了75%；2001年流通市值只有约1万亿元人民币，而现在是19万亿元。可以说，A股估值已经不可能再低了。

大盘市值可能还会扩容，但是扩容本身并没有错，只要不像过去10年那样的扩容，过去大扩容是股权分置改革造成的，而最痛苦的过程已经过去了。如果只是市场正常的扩容，IPO本身并不会阻止牛市的到来，因为中国GDP每年增长8%以上。

现在很多散户表示要远离这个市场，他们很可能是在最差的一个时点退出。有一个华尔街擦鞋匠的故事说，如果连华尔街的擦鞋匠都买股票了，就该是退出的时候了。而现在中国的股市还是很年轻的，大家千万不要失去信心。