风险管理的“铁律”

管理会计

       SFS对西门子集团全球的利率风险、货币风险和流动性风险进行统一运作和管理，由风险管理和融资部与金融市场部两个部门具体负责。

　　风险管理和融资部的风险管理职能类似于政策制定，通过深入分析集团资产负债表、尚未完成的交易合同和未决交易，以及未来3个月的销售或交易计划等，计算外汇净头寸和货币敞口，并据此与相关企业签订合同，并进行市场交易的匡算。西门子集团规定成员公司风险敞口的 75％必须进行避险管理（cover），敞口不得超过25％。作为西门子集团内部唯一可进行外部避险业务的机构，SFS 也是有保值需求成员公司的唯一交易对手，SFS可以在24小时之内随时交易，成员公司只需电话通知即可。目前，经常有避险需求并与SFS进行对冲交易的账户有500～600个。

　　金融市场部则是根据风险管理和融资部提出的要求，负责与外部银行及市场的具体操作。具体内容包括3个方面：

　　一是利率管理。管理由金融交易引起的利率风险，在预算范围内以减少集团外部融资成本为目标。主要运用的工具和产品包括利率掉期、利率期货、远期利率协议（FRAs）、利率上限/下限（Caps/Floors）以及掉期期权（swaptions）等；

　　二是汇率管理。包括宏观管理和微观管理，目的是通过管理全球13种主要货币的外汇资金，实现外汇收益的最大化。通过分析集团的债务结构、期限结构等，进行长期控制和利率结构优化。主要运用的金融工具包括：货币即期（spot）、远期（forward）、掉期（swaps）和比较简单的大众型期权（plain vanilla option）等；

　　三是流动性管理。主要功能是在充分保障公司正常支付的情况下，努力提高流动性及收益。主要产品包括：短期贷款或投资；第三方回购；发行商业票据；资产证券化（ABS）票据；以及货币互换等。

　　SFS在资本市场上的交易遵循严格的风险控制程序和管理规定，不仅要实行严格的交易/避险分离原则，还要根据风险状况配置资本或资源，以保证全球性风险均可得到规避（global coverage）。此外，即使在严格限定交易条件、交易对手和交易品种的情况下，西门子集团仍然要求SFS必须取得不低于15%的风险资本收益率。