“池子”如何运转

管理会计

     “资金池—资产池”理财产品是一种类基金化运作，具有“滚动发售、集合运作、期限错配、分离定价”四大特征。

　　以建设银行正在发行的“利得盈债券型理财产品”为例，该产品已经发行了第1—36期，投资于银行间债券市场国债、政策性金融债、央行票据、商业银行次级债、企业短期融资券、中期票据、企业债券和公司债等。

　　滚动发售是指不断有理财产品到期，但同时银行又在不断发行新的理财产品。“就像一个池子，不断有资金流进来，同时不断有资金流出，但池子始终保持一个大致的规模并与资产池对应。”一位股份制行金融市场部总经理说。

　　集合运作是指，尽管每一期理财产品的发行时间、投资期限、预期收益率均不同，但是募集的所有资金都进入一个“池子”，每一期理财产品与资产池中的资产不是一一对应关系。“不是一期理财产品持有一个资产组合，而是整个资金池对应整个资产池。”前述股份制行金融市场部总经理说。

　　期限错配则正是“资金池—资产池”获利的原理。业内人士介绍，目前银行开发的资金池理财产品在一定程度上是参照基金产品的运作模式，通过滚动发行期限较短理财产品筹集资金，将资金投资于期限较长的资产，获取资产与“负债”（理财非真正的负债，此处是类比）的期限利差。