中兴通讯遇窘境原因再探：财务费用正急剧增长

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     2008年以来的不到5年间，中兴通讯共向27家银行申请授信共计3096亿人民币和361.45亿美元。其中国开行、中国银行对中兴的授信额度分别高达245亿美元、1051亿人民币，进出口银行授信额度为150亿人民币和100亿美元，成为中兴开辟海外疆土的资金后盾。

　 一个不可忽视的现实是，中兴的财务费用正急剧增长，今年上半年更是高达8.31亿元，同比增长88.9%。而净利润却只有2.45亿元。上周中兴更发布前三季业绩预告称，预计2012年前三季净利润同比下降254.42%-263.78%，亏损为16.5亿元至17.5亿元。

　 8月中旬，中兴方面称，将向包括工商银行、建设银行、招商银行等多家银行申请达479亿元多的授信额度。尽管其以往经常申请大额银行授信，但此举仍然引发了市场担忧。一方面，银行授信额度也超过其半年的营收，另外，在此之前欧盟拟对华为和中兴实施反补贴时，就认为中兴获得商业银行授信是从大规模政府授信额度中获益，此举对其欧洲市场构成不利影响值得关注。中兴或许在想，在整个宏观经济形势不好的情况下，通过银行和其他金融机构的支持，做坚挺抗争。然而，银行的授信支持可以为公司提供好的现金流，却同时增加了财务成本，当控制成本成为公司渡过时艰的关键之策时，公司还需要寻找坚挺的其他路径。

　 于是，在上月中旬，中兴发布公告称，公司拟向10家投资者出售深圳市中兴特种设备有限责任公司（中兴特种）68%的股权。公告称，本次股权出售将增加3.6亿4.4亿元的投资收益，增加公司营运资金，支持主营业务发展。这也与中兴去年多次减持国民技术股票以套现巨额资金的做法异曲同工。

　 在一位不愿具名的中兴前员工看来，中兴窘境的出现是必然的。中兴的解释虽然也是原因，但这些因素都是表象。造成亏损的根本原因还是来自公司管理，特别是战略管理。

　“在产品研发上，实行追随战略，全面投入，分散了有限的资源，没有优势产品，纵观中兴发展历史，小灵通和CDMA（无线通讯上使用的技术）是其 为数不多的可以和华为竞争的产品，但前者已经从市场上消失，后者则在全球范围内加速萎缩。中兴现在面临没有拳头产品去锁定市场的尴尬局面，其产品全面落后于竞争对手。”上述前员工在接受《国际金融报》记者采访时表示，此外，在战略方面，中兴通讯的多元化的跨度过大，可谓之“不相关多元化”。虽然一些资产尚属优质，可以出售，但是这种和主业不相关的多元化措施也分散了公司的一些资源，使得核心业务不能获得足够的重视。