中兴通讯财务费用激增，成本控制成当务之急

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    8月底，中兴通讯公布2012年半年度业绩，2012年上半年实现营业收入426.42亿元，同比增长15.21%；但与此同时净利润却比2011年同期下降68.17%，降至2.45亿元。

    值得注意的是，这并非中兴利润的首次下滑，作为2012年上半年利润下滑68.17%的参照物——中兴通讯2011年上半年财报也并不好看。数据显示，中兴通讯2011年上半年实现营业收入373亿元，比2010年同期307亿元增长21%；实现归属于上市公司股东的净利润7.68亿元，同比下降12.4%。由于增收不增利，引发了公司股价的大跌。

    人们不禁要问，到底是什么原因导致中兴连续两年利润下滑？对中兴来说，增收不增利背后秉持的到底是一种怎样的策略？这一策略是否符合对当前宏观经济环境的准确诠释？目前，中兴最致命的问题到底是什么？

    同时，对上述问题的回答，将成为包括华为在内的中国电信厂商如何渡过“全球性冬天”的重要样本，成为诠释该行业的跨国公司阿朗、爱立信正在全球性裁员的背景。

   专家建议，中兴通讯应遵循“保份额，而不保营收”的策略，以此来降低财务费用，但今年上半年中兴通讯的财务费用同比增长88.9%，高达8.31亿元。

    而对于目前形势下的电信设备商来说，成本之控俨然已成经营中的重中之中。

    中兴2012年半年报显示，中兴通讯上半年营业成本为312.78亿元，比去年同期增长19.18%。其中，销售费用为53.24亿元，同比增长8.4%；研发费用为40.25亿元，同比增长9.9%；财务费用为8.31亿元，同比增长88.9%。

    Jerry告诉记者：“对于中兴等电信设备商来说，此时此刻亟须加强公司的风险管理，而控制成本则是风险管理的重要内容。”

    而要控制成本，在电信行业，人力成本首当其冲。在此之前，诺西已宣布了17000人的裁员计划，阿朗也宣布全球裁员5000人以削减9亿美元的成本，中兴传出了劝退12000名员工的消息，尽管该消息随即被中兴所否认，但通过裁员来控制成本正成为设备商“过冬”的不争事实。

    出身电信业目前从事PE行业的Robert(化名)告诉记者：“对于当前形势下的电信设备商来说，除了人力成本的控制之外，研发费用和财务费用同样有可控制的空间。”

    Robert甚至引述当年华为与中兴进军3G市场的案例作比喻，“华为曾经以富有前瞻性的眼光，最早在上海投入3000名工程师专门进行3G产品的研发，这个过程整整持续了几年时间，但由于3G迟迟未获政策批准，华为几乎为此耗尽了企业的生命，尽管3G铺开后华为拥有了不错的市场空间，但与后来者中兴相比，投资收益比显然不如后者，由于有华为开路，中兴以很短的时间就进入了3G市场，投入远远小于华为。同样，对于中兴来说，在当前各大运营商缩减采购规模的形势下，通过减少研发费用来控制成本不失为一种好的选择。”

    当然，除非研发另有他用。业内人士陆线弘就表示：“除了宏观经济因素之外，移动互联网的发展正成为影响运营商采购电信设备的重要因素，随着智能手机的普遍应用，运营商对于移动互联设备的采购将占去原有设备采购的部分份额，这将对中兴构成不利。因为与华为、联想相比，中兴在移动互联网领域的布局还非常有限，几乎看不到太多的市场踪迹。”

    无独有偶，来自日本投行野村证券(Nomura)的报告显示，“中兴近期缺少可预见性的收入，除了运营商推迟高利润的设备扩容项目之外，另一个重要原因则来自于移动互联网发展所带来的结构性问题。”

    这意味着，中兴要想在未来保持住原有的市场份额，除了控制一般性的研发费用之外，对未来的市场发展亦需做出相应的布局。“在投入规模和布局时点上面，将与公司未来战略密切相关。”Robert表示。

    在财务费用的控制方面，Robert则认为这颇具挑战，却相当关键。“一方面，企业为占有市场需要进行的垫资增加了企业的财务费用，另一方面，企业生产同样需要从银行贷款，但是贷款100个亿和200个亿的利息成本(财务费用)是完全不同的，100个亿以上的利息额就要增加很多。”

    因此，与Jerry类似，Robert同样建议中兴在海外市场扩张时要遵循“保份额，而不保营收”的策略，以此来降低财务费用。