国家范围的风险管理

管理会计

       风险管理这一学科目前仍主要关注发展公司层面的风险管理新方法。我们认为，在未来五到十年里，国家政府部门将会花费更多的时间、资源和注意力来发展国家经济风险管理的新方法。

　　设想一下这种宏观风险管理方法能发展到何种程度是很有意思的。诺贝尔奖得主罗伯特·莫顿曾建议：如果一个国家的风险集中于几个行业，其就应该互换该行业风险与其他行业风险从而分散现有风险敞口。罗伯特·C?莫顿："金融创新与经济增长"，哈佛中国评论，2004年春季。他认为一个简单的国家掉期可能会降低国家风险状况。举例来说，一个没有汽车产业的国家可以参与创建汽车行业指数多头和电子产业空头的互换，从而分散国家范围内的行业投资组合风险。通过运用互换，各国能够在追求产业战略比较优势的同时，消除任何过分依赖少数产业所造成的风险。

　　风险管理理念还有很多其他潜在的宏观应用。通过考查公民社保投资中预留出的资金的潜在风险与收益，一国将能够提高其社会保障金的管理。一国也将能够对冲经济所面临的风险，从而支持其应得权益计划。风险管理工具同样能够帮助一国更加有效地管理主权债务（与具有风险管理能力的专业投资组合经理管理债券组合的方法相同）。例如，一国可发行一种债券，该债券利率与该国税收情况挂钩，或是该国GDP增长率的函数。此外，如前文所述，各种跨国掉期可帮助各国在管理主权债务风险的同时降低外部债务成本。2002年穆迪的评估结果显示，自从1980年以来，大约有50个国家存在部分外债违约。