降息迫银行“让利”

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　    对银行业而言，两次非对称降息已经实实在在地证明了利率市场化进程的深入，面对越来越激烈的竞争，发挥特色优势，找准业务着力点显得尤为重要。

　　尽管从时间的安排来看，央行一个月内两次降息的举措多少显得有些紧凑，但从业者们却略显平静。

　　“这是意料之中的事，政策发布后，我们很平静。”谈及降息，某上市股份制银行人士只是淡淡一笑。

　　然而言语之间，却总是能感觉到一抹的压抑与无奈。

　　或许这样的平静来自于没有了内部紧急会议，没有了同业间频繁的交流与讨论。也可以说，这样的平静是相对于上月降息后的紧张与忙碌。

　　同时，无奈或许来自于面对持续扩大的利率浮动空间，各项业务如何平衡与发展，既有远虑，又有近忧。援引前述银行人士的话，“压力越来越大，挣钱越来越难。”

　　面对再次的非对称降息，中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇将其形容为“整个银行业又一次对社会的让利”，并预计本次降息可能减少银行上百亿元的利润。

　　降息差减利润

　　本次降息之后，一年贷款基准利率将下调0.31 个百分点，大于一年定存0.25 个百分点的调整，同时，贷款利率的向下浮动区间也进一步由此前的0.8 倍扩大到了0.7 倍。也就意味着，银行的存贷利差将进一步压缩。

　　简单计算下来，如果按照存贷款利率可浮动的上下限执行，银行的存贷利差将降至0.9%，与两次降息之前2.4%的水平相比，差距十分明显。以一年期贷款利率为例，目前可以达到的水平为4.2%（6%*0.7），而存款方面，银行最高可提供的利率为3.3% (3%*1.1)。

　　业内人士认为，非对称降息将有助于缓解银行惜贷和企业慎贷的问题。“本次降息对于促进贷款增长是有积极作用的，实际贷款利率下降，可以有效降低企业资金成本，新增贷款可能会有所恢复，并且结合之前的数量放松政策，对经济增长会起到支撑效果，预计信贷需求会有一定上升，有利于各类投资增长。”天津农商银行风险管理部人士表示。

　　当然，一方“得到”意味着另一方的“付出”。 郭田勇预计，虽然今年银行业的利润绝对值仍将比较高，保持正增长，但是利润增速会降低，大概在10%左右。而根据光大证券的测算，本次降息对上市银行2012 年归属股东净利润影响在 -2.07%至 -0.98%之间。

　　对此，兴业银行首席经济学家鲁政委指出，这次非对称降息可能有三方面的原因：首先是对最近两年市场对银行利润不满所作出的反应，意在压缩银行利差；其次是试图进一步降低企业财务负担，刺激信贷需求；第三是技术方面的，在调息步幅由27个基点调整为25个基点之后，存款利率已成了5 的倍数，但贷款利率却一直未能调整为5 的倍数，此次调整之后，贷款基准利率全部成了5 的倍数。

　　从具体行业来看，降息或许将调整社会利益分配不公的现象。海通证券在报告中这样举例，加大利率市场化将使银行利润流入制造业，工程机械需要使用银行信贷销售产品，降息使得下游购买力提升，有利于需求放出，从基建投资的角度看，铁路、西部地区基础设施、水利和保障房建设均需要低成本资金。

　　对银行业而言，两次非对称降息已经实实在在地证明了利率市场化进程的深入，面对越来越激烈的竞争，发挥特色优势，找准业务着力点显得尤为重要。“从同业的角度看，现在大家面临的市场环境是相同的，在利润被压缩的情况下，抢占市场份额的压力摆在眼前，这样一来，相信各家银行都会通过研究目标客户，找准定位，细分市场来实现独辟蹊径。”前述银行人士表示。

　　在此，用未雨绸缪来形容银行业的反应或许欠妥，但这却是行之有效的。下一次选择哪个时点，没有人能准确预测。因为在业界，降息虽然在意料之中，但如此急切的频率毕竟有些意外。而从过往来看，一个月内两次降息，在我国也实属罕见，对此，市场普遍认为，这一方面与6月份的经济数据不理想有关，另一方面则体现着国际“前瞻性”。

　　中欧集体降息

　　据了解，就在上周央行宣布降息不久，欧洲央行也宣布，将基准利率(主要再融资操作利率)下调25个基点至0.75%的历史最低水平，下调隔夜贷款利率25个基点至1.5%。同日，英国央行也宣布实行宽松政策，“在信贷条件趋紧、财政收缩、欧元区危机压力加大以及中期通胀不会超过目标的背景下，决定将量化宽松规模再扩大500亿英镑，计划在未来4个月里通过购买资产（主要是政府债券）向英国经济注入更多流动性，以此刺激经济增长”。

　　从时间来看，我国央行的调整略早于欧洲，在一定程度上体现着“前瞻性”，是对欧洲经济所带来的冲击进行的预判。

　　对此，业内人士认为，这更多地来自于政策上的协调，澳新银行中国区首席经济师刘利刚曾公开指出，由于全球范围内很多经济体已经开始了大幅度的降息，中国如果保持较高利率将导致明显的息差，并可能导致资本流入和较高的资金对冲成本，从这个意义上来说，央行降息也在一定程度上暗合了国际潮流。

　　从国内来看，由于6月份的经济数据不理想以及信贷投放或将低于市场预期，是央行选择加快降息“节奏”的主因。

　　“这样的选择显示了央行货币政策放松力度明显加大，节奏加快，主要是为了增加货币政策对经济增长的支持力度，目前我国的通货膨胀已经得到初步的控制，但经济增长比较乏力，为了防止经济进一步下降以及配合稳增长的宏观调控目标，降息是央行采取的一个必要措施。”南开大学经济学院院长马君潞表示。

　　而协同目前国内外的经济环境，鲁政委认为未来政策调整重点应转型监管指标。“本轮全球金融危机的教训是，监管政策应纳入逆周期监管操作。在当前货币政策放松的情况下，贷存比、资本充足率却仍维持着上一轮经济过热时的水平，并已构成了对当前信贷投放的明显制约”。