注册会计师考试战略管理并购战略考点精讲

管理会计

并购战略：
●兼并：两家或两家以上的企业合并，结果是一家企业继续存在，其它企业丧失法人地位（吸收合并）。
●合并：两家或两家以上的企业合并，组成一家全新的企业。所有企业的法人地位消失（新设合并）。
●收购：是指一家企业购买另一家企业的控制权益。被收购企业的法人地位仍在。

（一）并购的动因
1.通过引进新的产品系列、占据市场份额来实现营销方面的优势；
2.通过收购本行业中的企业来对新进入者设置更为有效的壁垒；
3.实现多元化；
4.获取规模经济，以更大的产量和大批购买来削减成本；
5.获得技术与技能；
6.获得流行资源；
7.通过形成大到无法被收购的规模来避免被人收购而保持独立性

（二）并购失败的原因
1.并购后不能很好地进行企业整合。
2.决策不当的并购。例如，20世纪70年代中期，一些软性饮料公司认为自己可以运用在饮料方面的完善的营销能力控制美国的酿酒行业，但在收购了几家酿酒公司以后，它们认识到酒类产品与饮料产品是大不相同的，各自有不同的消费者、定价系统及分销渠道。软性饮料公司最终只好将酿酒公司卖出，结果损失极大。
3.支付过高的并购费用。

（三）跨境并购：购买海外企业会更具风险
购买方应当对以下方面进行评估：1.行业中技术进步的前景；2.竞争对手对该收购的反应；3.政府干预及法规制约的可能性；4.竞争对手的规模及优势；5.从兼并或收购中获得的协同效应；6.行业所处的阶段及其长期前景。

（四）协同效应（1＋1＞2）
1.营销与销售协同效应：即可将一家企业的品牌用于另一家企业的产品，采用共同的销售团队和广告为客户提供更广泛的产品。
2.经营协同效应：（1）在购买原材料和固定设备等方面的规模经济；（2）使用分销渠道和仓库存储；（3）将后勤、商店和工厂等进行整合；（4）清除季节性波动的影响；
3.财务协同效应。风险分散可使企业能够以较低的成本取得资金；减少市场竞争；分享研发的利益，保持更稳定的现金流和出售盈余资产。
4.管理协同效应。高薪聘请管理者来管理境况不佳的企业而不是管理境况良好的企业。