资本预算的评价方法

天堂里的猫

一、投资回收期法(Pay Back)
　　年现金净流量相等时　

　　例1

年现金净流量	100000	35000	35000	35000	35000	35000
年序	原始投资总额	第1年现金净流量	第2年现金净流量	第3年现金净流量	第4年现金净流量	第5年现金净流量

　　投资回收期=原始投资总额/年现金净流量
　　　　　　　=100000/35000=2.86(年)


　　二、平均会计收益率法(Accounting Rate of Return)

　　ARR=(年平均税后利润/年平均投资额)*100%
　　例3: 原始投资=20万, 项目期限=4年, 每年的会计税后利润分别为3万,4万,5万,6万,直线折旧.
　　ARR=[(3+4+5+6)/4]/[(20+0)/2]=45%
　　当ARR≥企业目标收益率时,项目可行.


　　三、净现值法(Net Present Value,简称NPV)


　　
　　决策方法:
　　NPV>0 接受
　　NPV<0 不接受


　　四、获利能力指数法(Profitability Index)
　　判别准则:

在独立的项目中,当PI≥1时,项目可以接受;反之, 项目应该拒绝.在两个相斥的项目选择中,当两者的PI ≥1, 则PI越大的项目越好.

　　


　　五、内含报酬率法(Internal Rate of Return)

　　定义: 投资项目的净现值等于0时的贴现率.
　　
　　Or:
　　

　　内含报酬率应用中存在的问题

　　问题1: 多重内含报酬率
　　问题2: 互斥的项目
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