【人物】刘明康：ＣＦＯ必须管好企业现金流

天堂里的猫

       今年8月在深圳举行的“2013长江青年投资人论坛”上，中国银监会前主席刘明康在做主题为“应对当前挑战”的演讲时表示，这次流动性短缺的教训提醒企业家们，从今年开始一直到2015年要把自己的现金流量管好、把流动性管好。

        对于如何管好现金流动性，刘明康认为有几层内容：首先必须有可靠的数据，在数据基础上有统计和报告的制度。刘明康认为，现在的银行客户中没有几家企业对自己的现金流量、头寸管理有数据、有报告制度。金融机构最好的管流动性的人必须是首席运行官COO，而在企业中一般不设首席运行官，就要让现有的CFO把这个事情管好。第二是做好一天之内的流动性的头寸管理和一天之内的抵押品的管理。银行机构都有债券、股票抵押，如果没有债券和股票，就要追加抵押品，不够的话就只能斩仓卖掉；第三是错配的管理，包括不同货币的错配、期限的错配以及结构性错配。

        无论是在资产方面还是负债方面，刘明康提醒都要做好尽职调查。他认为，这是目前企业最大的一个薄弱环节，做好尽职调查，无论在投资领域还是现金流动性管理方面都很重要。

        对于中国等新兴经济体，刘明康认为要提防一件事，就是美国量化宽松政策的退出问题。由于美国的量化宽松政策在市场上放出极大的流动性，因而造成流动性风险最大的也就是美国流动性转向。从今年下半年到2016年，美国将逐渐从QE政策中抽身，这将导致对冲基金等的全世界做套利交易的大批资金，随着美国QE政策的转变而迅速改变套利交易，会出现大量外资流入转变为大量外资流出的现象。刘明康表示，以前中国还比较封闭，但现在已经很开放，所以更要防范这一风险。

        同时，国内的金融机构自身也存在诸多缺陷，也要尽快进行转变。刘明康表示，M2的新增量中高达50%—70%是票据业务，而票据的背后没有贸易和投资的背景，实际上是做通道业务，去跟信托公司、财务公司、证券公司、基金公司合作，现在又加入保险（放心保）公司，合作后全部做一个虚拟的所谓“大资管业务”，属于“三不管地带”，三个监管部门都管不到，这就会造成很大的风险。