我国将采用集中授信的信用交易模式

管理会计

       在良好的信用交易体系保障下，美国采用了高度市场化的融资融券交易模式。两融的资金来源包括：券商自有资金、信用账户中的贷方余额、银行贷款和保证金、担保价款。证券来源包括：券商自有有价证券、保证金账户中的融资担保品、从其他券商或银行等金融机构借贷的证券。

　　日本证券公司融资融券制度最大的特点是实施了以证券金融公司为主的专业化授信模式。客户不允许直接从证券金融公司融取资金和证券，而必须通过证券公司来统一进行。目前主要有三家证券金融公司：日本证券金融公司、大阪证券金融公司以及中部证券金融公司。券商先从证券金融公司获得融券资金或借款，再在信用交易中作为中介代理客户融资融券。券商融资的资金来源主要是自有资金与转融资所得资金，融券主要来源是自有证券与转融券所得证券。

　　台湾融资融券的特点在于证券金融公司不仅仅面对证券公司，也面对信用交易客户，实行了对证券公司和一般投资者同时融资融券的"双轨制"。获得融资融券许可的证券公司可以给客户提供融资融券的服务，然后再从证券金融公司转融通。而没有许可证的证券公司，只能接受客户的委托，代客户向证券金融公司申请融资融券。台湾设立有四家证券金融公司，并且这四家之间还存在一定的竞争关系。

　　根据我国去年成立的证券金融公司的运作形式，我国的转融通业务将仿日本的"单轨制"实行集中授信的信用交易模式，即唯一的证券金融公司只对证券交易经纪公司进行转融通。我们认为伴随融资融券业务的发展，自有资券供给能力雄厚的大型券商在面对不断开发的客户需求时更具有竞争力。