董登新：设优先股制 扩大直融释放银行风险

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    央行17日公布的《金融业发展和改革“十二五”规划》（下称“规划”）从完善金融调控、优化组织体系、建设金融市场 、深化金融改革、扩大对外开放、维护金融稳定、加强基础设施等七个方面，明确了“十二五”时期金融业发展和改革的重点任务。湖北省中小企业研究中心主任、武汉科技大学金融证券研究所所长董登新今日发表微博对金融“十二五”规划做了相关解读。

    探索建立优先股制度

    董登新认为，金融十二五规划的发布将探索优先股制度的建立，让上市公司再融资更便利、更多元，更重要的是，固定的股息支付习惯，将让更多的上市公司懂得尊重股东，增强回报意识，慢慢学会“按季分红”的本领。此外，优先股还可以分担熊市IPO的尴尬，化解上市公司的再融资“饥渴症”。

    董登新称，美国是世界上发行优先股种类最多的国家。优先股已成为美国上市公司的一大特色，一家上市公司可以交叉发行多种优先股。这也是做大直接融资的重要途径之一。

   扩大直接融资 释放银行风险

    董登新指出，中国银行业强势，众人有目共睹，120万亿元银行业总资产，远超美国，雄居世界第一。这不是骄傲，而是风险！中国粗放式、外延型、总量扩张的经济增长模式，一直高度依赖银行贷款扩张支撑。如果直接融资继续弱小，一旦经济转型，银行风险将暴露无遗。

    董登新表示，银行强势，既是银行的优势，也是银行的包袱。当一国民众和企业高度依赖银行单一融资时，最初的信贷扩张冲动和短时间内的暴利，可能让银行欢喜、让银行着迷，然而无度扩张的后果一定是苦果。一旦GDP减速，银行贷款扩张不动时，坏账风险就会降临。因此大力发展直接融资，可为银行减负、减压，分散风险。

    对此，董登新认为，如果一国直接融资发展落后、市场规模狭小，则企业融资无法多元化、分散化，居民投资也缺少多样化、分散化的工具，更为不妙的结果必然是，银行成为企业唯一的融资渠道，存款则成为居民的主要保值、储值工具。这对银行、企业和居民来说，单一的融资渠道、单一的投资工具，都将意味着风险无法分散。