存款保险制度将助力金融改革深化

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     近日，央行表示将加快构建存款保险制度，继续扩大存款利率浮动区间，有规划、有步骤地推动利率市场化等金融改革，且目前各方已就存款保险的赔付限额和费率等达成一致。

　 存款保险制度是银行等缴纳存款保险，以在其发生破产风险时，由存款保险机构向存款人支付规定限额的赔付，以最大限度保护存款人利益。坦白说，存款保险制度的构建，意味着今后银行出现破产重组风险，对储户的赔付将由存款保险机构进行有限赔付，这将在银行与财政间搭建防火墙，使银行破产风险显性化，又避免政府无限担责。

　 与此同时，存款保险制度也会为利率市场化等改革创造便利。随着利率市场化等改革的渐次推进，市场会对利率扭曲的部分进行矫正，银行体系将会出现息差收窄问题，即短期内存款利率陡峭化，而贷款利率因经济增速回落下信贷需求不足而趋向收敛，从而导致银行的部分风险资产的敞口风险显性化。而在推动利率市场化改革的同时，推出存款保险制度，至少在短期内会避免部分中小银行风险的蔓延，从而降低利率市场化改革下的敞口风险烈度，最大限度维持金融市场稳定性，不至于因部分中小银行风险而阻碍金融改革进程。

　 不仅如此，存款保险制度向储户发出存款并非无风险之警示，从而促使储户通过甄别不同银行的抗风险实力和存款安全保障系数，趋优避劣地理性选择存款行。同时正向激励存款类金融机构展开优胜劣汰式竞争，促进金融市场资源的优化配置。对于监管层，存款保险制度下，监管层需逐渐趋向合规监管，注重银行系统的信息披露、秩序监控和风险提示，而非继续深入到微观层面进行实质内容监管。

　 当然，存款保险只对孤立性的中小银行有效，对大中型银行的保险功能并不突出，更不可能防范次贷危机等系统性风险。存款保险自1933年至今尚无有效构建出了一套有效的危害分析与关键点控制体系，精算出金融机构的熔断风险模型，以整体提升存款保险制度的风险管控能力。这使得存款保险制度尚难有效规制的两大激励不相容风险。其一，存款保险公司与银行的激励不相容。存款保险反映银行因经营亏损给存款人造成的损失，主要由存款保险机构限额赔付，而银行冒险经营的收益则归股东和管理层分享，这致使存款保险制度具有突出的逆向选择风险，即刺激部分银行的动物竞争精神，以最大化股东和管理层收益。

　 其二，投保银行间的激励不相容风险，使存款保险市场柠檬化。由于存款保险实质是对存款的看跌期权，统一保费使储户很难对银行进行优劣甄别，致使质量较好的银行认为自己认缴的保费，在压低股东收益的同时，为别人做嫁衣裳。而为缓解逆向选择风险，各国在强制存款保险的同时，开始探索差别保费制度。不过，这种差别保费模式在实践中引发新的风险，如缴纳保费高的银行会被认为是高风险银行，致使存款人避而远之，从而更容易加速其风险敞口暴露，加重存款保险公司支付压力；而差别保费标准，则无法对高风险银行起到实质性约束效用，又难以对好银行提供有效的正向激励。这将导致存款保险市场中，好银行尽力要求保费折扣，而再高的保费也无法遏制差银行的逆向选择。