朱宁：美国的散户仍然对美国股市起到重要的推波助澜的作用

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   近来中国A股市场的低迷的走势让众多中小投资者耐心耗尽，选择远离股市。2012年以来，A股持仓账户数呈现加速下滑态势。7月末，A股持仓账户数为5641万户，比前一周下降约4万户，连续多周环比下滑，比起年初降低了40万户；A股持仓账户的占比降至34%，创2008年初有统计以来的新低。

    A股市场持仓账户变化，一直是A股市场的一面晴雨表。因此许多市场观察者对持仓减少颇为担忧，呼吁市场监管者利用政策武器吸引散户更多参与股市。

    和其他多个亚太地区市场类似，中国A股市场，一直受到广大散户情绪波动的重大影响。即使是在机构投资者高速发展的十年之后，即使是在A股市场加大引进QFII（合格境外机构投资者）之后，即使是在千千万万散户意识到股民的煎熬而转为基民之后，市场仍然对散户在A股市场上的影响力，抱有深切的期望。

    综观国际发达资本市场，也大致经历了从散户支配市场到机构投资者逐步占据主导地位的演变。美国股市在1929年股灾和之后大萧条之前，也是一个散户主导的市场，1928年纽约街头随处可见的券商，信托，和基金公司的宣传和广告，可能并不亚于我们当前的股市。即使是时至二十世纪九十年代末期的互联网泡沫期间，美国的散户仍然对美国股市，特别是纳斯达克市场的科技股泡沫，仍然起到重要的推波助澜的作用。