香橼做空如新逻辑：是利用人性弱点进行传销

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    在直销和传销之间并不存在什么灰色地带，中国的这两部条例对直销和传销的区分解释得十分清楚，这些企业之所以能够生存至今，是因为“显然他们有高层的关系，当然谁也不知道这会持续多久”。

    美国东部时间8月7日上午，几个月前做空恒大地产的着名机构香橼研究（Citron Research）又一次向市场发出做空报告。此次香橼针对的，是在纽交所上市的美国企业如新企业集团（下称“如新”）。

    香橼的报告声称，如新说他们在中国做的是直销……根据香橼的调查报告，实际上他们做的是传销，而传销在中国是非法的。由于其大量依赖中国市场的收入，香橼因此质疑，这家企业将要面临的法律纠纷将直接造成其收入的巨大损失。

   “有句话说‘除非被发现是个问题，否则就永远不是个问题’。”当天，香橼创始人安德鲁·莱福特（Andrew Left）在接受本报记者采访时表示：“（中国的）法律十分清楚，比美国的同类法律清楚得多……我不理解如新为什么能够（在中国）生存到现在。”

    被莱福特高调质疑的这家企业在中国的实体，是“如新（中国）日用保健品有限公司”（下称“如新中国”），主要销售护肤、养生和保健产品。这是家在中国市场浸淫8年、投入超过1亿美元的美资企业，在全球拥有超过85万个分销商。

    当天，如新股价跌去9.21%，报收44.36美元。在香橼报告发出后的不到半小时内，如新的股票一度跌幅超过13%。

    记者联系到如新美国总部。面对香橼的质疑，其公关经理Sydnee Fox发来的声明则悄然将后续责任推到个人身上：“我们有信心，在中国市场的运营是符合中国法律法规的……任何销售人员不遵守当地法律或公司政策，将受到应有惩处。”

    但她拒绝对记者的进一步追问进行置评。

    有意思的是，在商务部最新的“已获得直销经营许可并完成服务网点核查备案的企业列表”中，如新赫然在列。与其同列的还有另外29家企业，包括雅芳、安利、欧瑞莲等较为知名的公司。

    如果坐实，香橼报告或将有连带效应。莱福特向记者透露，尽管现在只是做空如新，但他对于这个列表名单“很感兴趣”，有可能继续调查名单中哪些企业存在传销行为。