美债危机中的中国机遇

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摘要：

  美国是世界上最大的债务国，其债务主要来自于美国人的高消费观念、美国社会的高福利待遇。消费者支出作为美国经济的主要组成部分，为美国经济发展带来积极作用，也埋下了债务隐患。在债务危机面前，中国在美债危机中面临哪些机遇呢？

  第一，人民币继续升值。美国债务危机爆发，国际货币美元必然大幅贬值。由于人民币的汇率和美元长期绑定在一起，所以人民币必然对美元大幅升值，对所有的非美元货币（由于贸易、国际油价、金价都是以美元结算）将会贬值。此外美国救市计划的一大举措就是打开印钞机，现在又开始实施零利率政策，这必然使人民币对美元更进一步升值。

  第二，输入性通货膨胀加剧。中国的普通民众将会继续忍受低工资，高物价之苦。中国的外向型经济策略主要依赖出口，所以中美贸易顺差巨大，也就是美元进多出少，中国政府手中有大把的美债。而政府要对冲掉进入的热钱就要让央行按照现行汇率印6.4倍的人民币，这让中国实际流通货币比名义上高出了许多。同时由于国际贸易、原油、金价等统统都是以美元作为结算工具的，所以美元的贬值必然造成农产品和原材料价格的上涨，中国势必会受到输入性通胀的影响。

  第三，中国财政缩水在所难免。2008年9月以来，中国就一直是美国最大的债权国。2011年5月中国再度增持73亿美国国债，持有份额达约1.16万亿美元。一般美国回购国债就是对经济不满意增加美元，增加货币流通性。美国现在债台高筑却还频发国债就是为了弥补财政赤字以提高债务上限实施的方法，实质是借新债还旧债，只能解决一时之需不能实际解决问题。也就是说，如果美国不断提高债务上限，那么当债务积累到一定程度时，危机就不可避免了，与之相应的是我们手中的大量美债就会不断蒸发缩水。