低端生意赚钱愈难

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   低下的盈利能力，大量参与期货交易出现亏损，急剧攀升的资产负债率，这成为金龙精密铜管集团股份有限公司IPO的一道道硬伤。

　根据证监会网站的披露，就是这么一家缺乏核心竞争能力的企业，却欲狮子大开口，募资额超过35亿元。

    龙铜管成立于2000年6月，公司主营业务为精密铜管加工、销售，目前该业务为金龙铜管贡献了91.02%的毛利。然而，这是个利润微薄的生意，2009-2011年，公司的综合毛利率分别仅有5.30%、5.02%、3.62%.

　 毛利率的下跌是行业性的。《金证券》记者调查后发现，金龙铜管近三年的主营业务毛利率分别为7.84%、5.41%、4.92%。同期同行业上市公司中，海亮股份的同业务毛利率分别为7.61%、4.62%、3.95%，精艺股份则为7.84%、5.78%、2.96%.

　 但和业务单一的金龙铜管不同，不少同行业上市公司，有其他处于价值链高端的高毛利率业务弥补。像海亮股份的铜及铜合金管件毛利率为22.55%；精艺股份铜管深加工毛利率则为9.51%，金属加工设备毛利率为48.35%.