地方政府债务重组——远端利率市场化改革的突破口

管理会计

       地方政府债务已成为我国经济社会发展中不可回避的问题，对其债务重组已提上议程。这有望成为远端利率市场化的突破口。

　　根据2011年6月国家审计署的报告，截至2010年底，全国地方政府性债务余额107174.91亿元，占当年中国国内生产总值(GDP)的27％。2009年后新增地方债务占比为61.92％，多为三年期，2011年－2012年进入还款高峰期，总计还款额达到4.46万亿元。

　　这批债务的投向多为市政建设、交通运输、土地收储整理、科教文卫、农林水利等基础设施项目，其共同特点是投资周期长，从而与负债期限短形成矛盾。在这种情况下，排除纯粹公益性项目，即使那些未来有回报、经济效益较好的项目也会因资产与负债的期限错配而产生偿债困难的问题。审计署公布，已有部分地区出现了逾期债务。

　　化解地方债务问题需要多管齐下。其中，改善其资产负债期限错配是一个重要的着力点，而资产证券化是一个恰当的工具。