资本预算中的风险调整

天堂里的猫

　　资本预算又称建设性预算或投资预算,是指企业为了今后更好的发展,获取更大的报酬而作出的资本支出计划。它是综合反映建设资金来源与运用的预算,其支出主要用于经济建设,其收主要是债务收.资本预算是复式预算的组成部分.

　　一、贴现率风险调整（风险调整贴现率法）

　　(1) 用资本资产定价模型调整贴现率

　　(2) 按项目类别调整贴现率

　　二、现金流量风险调整（风险调整现金流量法）

　　Ki = KRF + βi(Km − KRF)

　　三、通货膨胀对资本预算的影响

　　1)利率和通货膨胀

　　2)名义利率与真实利率

　　3)费雪效应（Fisher Effect）

　　1＋ 名义利率=(1+真实利率)×(1+通货膨胀率)

　　真实利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1

　　Or: 真实利率=名义利率-通货膨胀率