PE出现了很多怪现象

管理会计

怪相一：企业家更会讲故事。企业家为了实现企业顺利上市，了解PE机构的投资套路是必需的，这多少得益于这几年最火的一种职业培训“私募股权投资”总裁研修班，俗称“PE班”，要上市的公司老板们，已经明白一个最重要的道理，原来PE机构都是买企业的预期，看看企业家给自己企业开出的估值理由，未来3年高成长的业绩和上市的构想，难怪这2年PE稍微看得上眼的项目，价格总是贵得离谱，但在各类PE机构资金泛滥的当下，总有为企业的上市计划埋单者。更有甚者，很多企业明知上市遥遥无期，也编织一个美好的上市故事，其意在圈钱，可PE们总是宁可信其有，“投资就要赌未来”，这是他们的座右铭。

怪相二：PE投资愈发“泛专业化”。专业性高的PE正规军经常玩不过游击队，正规军给企业更低的价格，往往让企业做更高的未来业绩承诺，有苛刻的对赌条款，企业达不到盈利条件或上市，就要送股送钱之类的，PE专业机构越来越不占优势，同样是获得一笔资金或某种资源关系，有钱的个人或小基金未必不能办成。因此，PE投资也愈发具有“泛专业化”的特点。

怪相三：PE都偏好突击入股。如果市场上流传某企业明年就能上市的，不论真假，不出多少天，几十个PE蜂拥而至，这在业内不是什么新闻了，对于要上市的企业，上市前卖个好价，不上市也值得了，何况，老板心里自己很清楚，上市可能就是个美好的愿望，对于PE，这可是难得的名利双收的机会，要钱，给，价格吗，不在乎，省的夜长梦多。

怪相四：小股东也要显示大神通。企业上市前的融资中，经常会提出让PE机构各显神通的要求，比如在上市过程中能否提供一些便利，能否协助获得政府的政策支持，帮忙拓展大客户或销售渠道等解决企业经营中的问题，没有这种本领，PE恐怕入不了企业家的法眼。

怪相五：鸡肋的回购条款。企业一般都会约定在3年内无法上市，而赋予PE退出的选择权，这种退出是由大股东按照年10%左右的利息进行股权回购。而我们往往会遇到的情况是，大股东个人手里也不会太富裕，靠利润分红或大股东举债，会否能一次性支付这么高的金额，何况，他有那么大的动力去执行这一条款吗——如果企业真是上市无望的话。