资本预算的过程和分类

天堂里的猫

       资本预算又称建设性预算或投资预算,是指企业为了今后更好的发展,获取更大的报酬而作出的资本支出计划。它是综合反映建设资金来源与运用的预算,其支出主要用于经济建设,其收主要是债务收.资本预算是复式预算的组成部分.

       通常来说，一个完备的资本预算过程应该经历以下几个步骤。

　　(1)寻求并发现投资机会。

　　(2)数据收集。

　　(3)评估并做出投资决策。

　　(4)对已决策项目进行再评估和调整。

       在这4个步骤中，寻求投资机会这一步通常并不被大家所重视，然而这也许正是最重要的一环。在数据收集的过程中，仅仅着眼于现有的工程数据资料或是市场调查是不够的，决策者还需知道不同事件发生的可能性。对于产品需求上涨或下跌的可能性，通常可以借助统计分析的方法较为客观地加以测算，而其他的一些事件的概率则可能依赖于主观的估计。

　　在完成所有数据的收集和评估工作之后，投资者就需要做出最终的投资决策。总体来说，相对小额的支出可直接由相关部门决定，而主要支出项目则必须由最高管理层做出相关决策。在投资决策最终施行后，还必须对投资结果不断地进行监测，并以此为据对项目未来的运行做出调整。比如，基于第一年的结果，决策者需要对一系列事件发生的概率重新做出估计；同时，原本投资于产品甲而非产品乙的决定也必须重新评估，其结果有可能是逆转性的。投资决策的全过程可以由下图来表示。

       资本预算的分类

       (一)按投资的目的划分

　　1.扩充型项目。扩充型项目是指使公司能够扩充已有的产品和项目或进入一个新的市场生产新产品的项目。当一个公司决定扩展它的产品和市场时，经常要开拓一条新的销售或者分销渠道，在这种情况下公司必须设法准确评估对于产品和服务的需求。扩充型项目在某种意义上讲风险是最大的，因为它要进入一个从未涉及过的领域。正因为如此，一般情况下扩充型项目的评估往往使用一个相对较高的、要求最低的收益率，同时也会取得高于其他项目的回报。

　　2.调整型项目。调整型项目就是与法律法规相一致的项目。社会责任的约束与调整型项目的决策有很大的关系。例如，在很多情况下环保部门会制定空气和水的清洁标准，任何项目都必须遵守这些标准。调整型项目并不是简单地追求股东权益的最大化，而是要首先遵守政府部门制定的行为标准。这样一般的追求股东权益最大化的现金流分析方法和追求公司长期生存发展的方法在调整型项目中的适用性就会大大降低，最优先考虑的应该是将遵守规则的成本降到最低。

　　3.研发型项目。研发型项目是许多公司保证其长期发展能力的关键，特别是那些生产科技产品和提供科技服务的公司。

　　同时，在研发型项目上的支出所能带来的效益估计起来也是十分困难的，很多情况下是在将来的某个时刻才能得以实现，所以这样的项目也需要相当大的投资规模。由于其现金流人的不确定性和较高的投资水平，研发型项目被列入最具风险性的资本项目之一。

　　(二)按关系划分

　　1.相互独立的项目。相互独立的项目是指为达到投资目的，只有一种投资项目可供选择。尽管这样，对于投资项目是否可行的决策仍可在两种方案中进行，即投资此项目和不投资此项目的选择。从这里可以看出，决策的本质就是比较择优。

　　2.相互排斥的项目。相互排斥的项目是指为达到投资目的，可供选择的投资项目有两种以上，而公司在一定时期的投资规模是有限的，或存在其他的资源限制，不可能将可行的全部项目都实施，只能选取满足公司需要的最佳项目。

　　3.相互关联的项目。相互关联的项目处于以上两者之间，因为它们之间既存在某些相互影响又都不能完全排斥对方。相互关联的项目是一个项目的市场份额会影响到其他项目的市场份额。例如，如果项目A是生产一种新型的小型汽车而项目B是生产中型汽车，那么两个项目都可以接受并进行生产，而小型汽车的一部分潜在顾客可能会被吸引而购买中型汽车。这两个项目是相互关联的，是因为一个收入的增加会使得另外一个收入减少。