投资风险管理的计算

菲特

投资风险管理的计算

一、单向投资风险管理

　　如果成本和收益都是事先确定的，那么对于单阶段项目，我们可以用期望收益E（X）作为衡量投资优劣的指标；对于多阶段项目，两个常采用的评价方法是内部收益率IRR或净现值NPV。假设某项目的初始投入为C，未来某一阶段的净现金流量为 ，贴现率为 ，则一个有阶段的项目的净现值为：
　　
　　而IRR就是使NPV=C的那个贴现率。需要指出的是，这里的贴现率表现的是收益的时间价值（机会成本），而不包含风险的因素。
　　如果决策面临着风险，那么每一阶段的收益就不是一个确定的收益 ，而是一个概率分布，从而整个项目的净现值也呈现为一个有着均值和方差的概率分布。此时，对多阶段投资项目的考察、评价和选择。

二、 投资组合风险决策

　　组合收益的均值是各单项投资收益均值在投资比重基础上的加权平均数。即：
　　

　　投资组合的风险不仅取决于各单项投资的风险和各单项投资在组合中的比重，而且与单项投资之间预期收益的相关程度有很大关系