中国企业利润模式状况的“死胡同”

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    2010年9-10月间，浙江一些地区，特别是温州等爆发了企业倒闭潮，引起了社会各界的高度重视，从那以后，宏观调控开始调整，先是去年10月的“适度适时预调微调”；12月份调整为“经济增长存下行压力重心转向稳增长”；再到今年5月份“将稳增长放在更加重要的位置”；到7月31日再次强调“把稳增长放在更加重要的位置，可谓越来越积极。其中，5月份温州金融改革方案还被批准。那么，浙江地区的企业生存状态是否得到改善呢？

    情况仍不容乐观，上周笔者到浙江两地做了小小的调研，观察到一些企业遇到了新困难。某在杭州的加工企业，属于一个正红火的产业，800多工人，一年的销售收入23个亿，利润仅2000万元，利润率不足1%，人均创造利润仅2万多元。这个企业的政策环境是属于好的，有两位重要领导人曾到该企业视察过，一般的苛捐杂税还不敢向他们征收。

    这就是做实业的一面镜子：好产业、行业龙头、基本算最好的政策环境，也仅仅不足1%的利润。那些过剩产业、缺乏同业竞争力、更容易被乱摊派的企业，其生存之难可想而知。

    当前企业面临的困难与2008年相比有着根本不同。2008年很多企业的停产倒闭是因为资金流匮乏的”休克“，并不缺利润率、订单和市场，这些”休克鱼“得到信贷活水就能活过来。现在根本问题是做实业赚不到钱，借的钱越多，企业运营效率越快，规模做的越大，亏的越多！

    更严重的问题是，由于做实业不赚钱，这两年来，很多企业家看着房地产和矿产暴利，纷纷投资房地产和矿产，以赚钱弥补实业。某宁波企业在西部矿业100多倍市盈率的时候，买入大量股票，现在损失惨重；不少企业投资房地产，特别是商业地产，结果现在地产萧条，特别是商业地产严重过剩，出现了不少的烂尾楼，资金链岌岌可危，更加危险。

    最新出现的问题是，由于不少企业家对2008年四万亿救市的神效念念不忘，又想通过股市和期货赚快钱救实业，他们绝大多数又不会做空，只会做多买股票，买商品期货多单和囤物资。结果，每次有政策利好，就想抄底，结果每每被股市、期货套住，不得不亏损割肉。囤积的原料因价格大跌，不得不在低位补仓，结果被套的更多更深。比如从今年3月初至今（8月3日），铝和镍已经下跌了21.4%；19.8%。

    简言之，中国企业普遍”缺乏宏观战略把握力“的弊端暴露无遗，过去中国企业的生存和发财模式主要有两种：1是靠苦干和实干，靠低工资低成本，干别人不愿干的苦活赚辛苦钱，这养成了中国企业家普遍的”只知埋头拉车，不知抬头看路（把握宏观）“的痼疾；2是靠政府资源倾斜，通过权钱交易，廉价获得土地和矿产，然后高价贩卖乃至上市，剥夺社会公众财富，这养成了不少企业家习惯于大吃大喝，送礼一掷千金，出入风月场所，和官员称兄道弟，对宏观战略智慧相当轻蔑和吝啬的弊端。

    而今这两种模式都已经进入了”死胡同“。即依赖苦干生存和依赖政府发财的模式都已经走到尽头。

    前者因为同质化的充分竞争、中国制造成本（人民币升值、土地、劳动、政府税费等等）不断攀升、踏错宏观周期损失严重、外需萎缩内需低迷等等因素，利率越来越菲薄，乃至今天出现相当多全行业亏损的窘境。

    后者因为楼市调控，房产成交低迷，工业属性的矿产价格不断降低，企业利润锐减，乃至出现资金链断裂的危机；政府由于土地财政锐减，为了公务员发工资，官员为维持既有的高消费，势必挤压让利空间，官员间的利益争夺和相互监督更激烈，权钱交易的风险更高。靠政府配置资源赚钱的道路也日益逼仄。

    在传统的两种主要盈利模式衰退的情况下，中国企业如何生存和发展呢？如果仅仅从企业自己能做的角度而言，有两个突围方向。

    一是形成核心的技术竞争力。可这谈何容易，一项独家或开创性技术，没有十年甚至更长时间的，上亿元甚至百亿的投入，是很难成功的，这就是大家为什么都很羡慕苹果，却无法复制其成功的原因，更不要说在生存线上挣扎的中国制造业了。

    另一个是建立对宏观周期的战略把握力，并且通过期货的对冲，避免遭遇宏观周期跌宕的损失，乃至获得超额收益。诚然，企业试图通过自身努力，获得对中国宏观经济周期乃至全球商品市场的研究预测力，也基本不可能，但可以通过外部智库合作的方式进行。

    现实也不乏这样的成功先例，自今年4月份以来，四川一家生产螺纹钢的企业，在中华元智库的战略智囊支持下，不断做空螺纹钢，在螺纹钢价格大跌了16.4%的情况下，有效地对冲了损失，在行业竞争中占据了更有利的位置；更早的时候，2010年10月，某位钢铁老板在听到本人“中国经济未来2-3年将探大底，建议退出钢铁行业”的演讲后，果断在2011年初钢铁业的高峰卖掉了工厂，现手握现金笑看转行契机。

    然而，对于大多数的中国企业家而言，他们仍然笃信的是，搞定官员就有大钱赚，跟着调控指挥棒，就有抄底的机会。如果这种惯性思维固执下去，他们被淘汰实属必然。

    换言之，中国企业竞争在过去30年中，经过“胆大就是竞争力”，到“单项业务优势竞争”、“全面内部管理能力竞争”，如今进化到了在全能内部管理的基础上，靠“外部宏观战略把握力”竞争取胜的阶段。拥有“外部宏观战略把握力”的企业，越大的宏观波动越是如鱼得水。这个能力也是中国企业与美国企业的最重要的差距之一。

    鉴于大部分的中国企业缺乏这种能力，尤其缺乏与美国企业博弈并且分得更多蛋糕的能力。中国企业这种个别或局部的能力提升，不足以成为由微观而改善宏观的力量。中国经济走出大底还必须靠政府宏观管理成本极大降低，乃至地方政府民主化，实现“全能管制投资型政府”向“有限责任服务型”政府的转变；要靠土地和矿产资源主要收益归社保而走出来。