张炜：估值低点等于反转起点？

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       内忧外患使得上证指数再度跌破半年线，市场估值逼近历史底部区域。据相关媒体统计，沪市6月5日的平均市盈率为12.35倍，沪深300成分股平均市盈率11.69倍，而在上证指数创出998.22点历史低位的2005年6月6日，沪深300成分股曾有过最低12.8倍的市盈率。那么，估值低点是否等于即将迎来反转起点？

　　其实，估值逼近历史底部区域，已经不再令投资者感到惊讶。证监会主席郭树清2月15日在上市公司协会成立大会上表示，“沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值”。该表态强调了A股低估值的特征，即便与海外市场相比也有一定优势。更为突出的是，不少蓝筹股的市盈率远远低于998点时的水平。拿近日因“破净”而受到关注的银行股来说，2005年上证指数998点时的平均市净率为2.06倍，2008年1664点时平均市净率为1.7倍，目前平均市净率只有1.2倍。以浦发银行为例，2005年998点时的市盈率和市净率分别约为13.5倍、1.95倍，而现在跌至6倍、1.02倍。银行股今年的业绩增长没有悬念，倘若股价继续没有表现，将意味着市盈率和市净率再“滑坡”。