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标题: 奥本海姆：钱该怎么花 [打印本页]

作者: 管理会计 时间: 2012-7-9 15:04
标题: 奥本海姆：钱该怎么花
对于全球的大多数企业而言，自金融危机之后，CFO都在忙着为筹集现金发愁。不过也有例外，苹果公司的CFO彼得·奥本海姆面临的处境却正好相反，公司的现金多的没处花。截止2011年12月底，苹果的现金储备已达到约976亿美元，超过全球2/3国家的GDP，足够以10%的溢价率收购戴尔、雅虎、摩托罗拉、动视暴雪、百思买和Netflix这6家公司，作为对比，谷歌同期所持有现金为446亿美元。这样的数字，让外界感叹：奥本海姆可能是世界上最令人羡慕的CFO.

2004年，奥本海姆接替弗雷德·安德森担任苹果CFO。自那以后，苹果的股价已经增长了20多倍，成为全球第二大市值的公司。多年来奥本海姆一直向华尔街重申其信条：苹果的投资重点是“资本保值”，并集中于“短期而高质量的投资”。

49岁的奥本海姆和乔布斯一样都信奉硅谷的一条格言：只有偏执狂才能生存。他们都记得苹果苦苦挣扎于死亡线的日子。

1996年，奥本海姆加入苹果，担任美洲财务总监。之前他在Automatic数据处理公司任职，担任该公司四个战略业务分部之一的CFO，他还曾为普华永道前身的知名会计师事务所Coopers&LyBrand LLP担任顾问，他拥有加州理工大学学士学位和圣塔克拉拉大学MBA学位。

当1996年奥本海姆加盟苹果时，公司的一系列糟糕管理决策已重创苹果利润，使苹果股价缩水到不足5美元，他们不得不裁掉数以千计的员工以消减成本，而且情况越来越不容乐观。1997年1月，乔布斯重回苹果，他做的第一件事情就是从微软那里获得1.5亿美元的投资。同一年，奥本海姆被晋升为公司副总裁兼全球销售财务主管。

现在，那些“黑暗时期”早已远去，但财务审慎原则可能会在苹果长期坚持下去，这应该可以解释苹果为何愿意投资于安全但收益率很低的美国国债和机构债，来保持资金的流动性。尽管收益率低，但苹果当前并未面临更好利用其现金的很大压力，任何颇有微词的投资者都可能因为苹果股价的平步青云而缄口。不过随着苹果的现金池越来越庞大，有分析师认为：尽管苹果的发展非常迅猛，现金管理问题会被人们抛在脑后，但情况会在某个时候发生改变。

而对于奥本海姆来说，钱该怎么花的确是个问题。很多人都认为以创新著称的苹果，会在研发上大量投入，然而事实并非如此，苹果的研发费用仅相当于公司营收额的3%，这一比例远低于很多科技公司。当然，其中的部分原因在于苹果的产品线相对较窄。

面对如此庞大的现金，苹果的决定是用于派息和回购。3月份时苹果宣布将从本财年第四财季开始发放每股2.65美元的季度股息，同时将从2013财年开始回购最多100亿美元股份。奥本海姆表示，在实施分红和回购计划的头三年中，苹果将动用450亿美元现金完成上述计划。

对于这一决定，奥本海姆的解释是发放股息和回购主要有四个目的：一是，当机会出现时，确保投资于这些机会的灵活性；二是，向当前股东提供收益；三是，增加苹果面向更大范围投资者的吸引力；四是，减少未来股本摊薄的影响。奥本海姆表示，在经过大量分析并听取股东意见之后，苹果倾向于采用混合式的方式。苹果决定更侧重股息发放，并希望保证在美国国内拥有充足的现金，以确保能够把握投资机遇。苹果目前不希望支付额外的税款将部分现金转移至美国国内。

被外界称为低调务实的苹果大管家的奥本海姆，在公司主要负责财务、投资者关系、税务、信息系统、内部审计和人力资源，他还曾暂任苹果的零售业务主管。

不过去年年初也曾发生过一个小插曲，当时有传言苹果有意将黑石集团的CFO劳伦斯·托西变为自己的CFO，这一消息被认为是苹果为了加快推进收购速度。很快苹果就出面辟谣，表示现任CFO奥本海姆“热爱公司并且对自己的角色非常满意”。而且奥本海姆也因为对苹果优秀的财务管理而获得投资者称赞。

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