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标题: 曝可立克上市被指圈钱套现 [打印本页]

作者: 管理会计 时间: 2012-9-10 09:27
标题: 曝可立克上市被指圈钱套现
9月3日晚间，深圳可立克科技股份有限公司（以下简称深圳可立克）发布首次IPO申报稿的补充预披露稿，拟发行4260万股于深交所上市。新快报记者查阅招股书后，发现诸多问题，如公司净利润已呈负增长，应收账款连年高企，存粉饰业绩嫌疑；而账面并不差钱，上市或仅为圈钱套现；此外，在信息披露方面，公司回避披露国资企业代实际控制人肖铿持股四通达存疑问；其首任独董刘进军于报告期内辞职，也并未披露其个人信息和辞职原因。

据招股书，深圳可立克近三年资产负债率分别为49.41%、38.07%和29.20%，呈连年走低。截至今年6月末也仅为30.2%。近两年利息保障倍数甚至高达457.23倍和113.52倍，今年中期该指标甚至为空白，可见公司还债付息压力极轻，资产负债结构并不合理，对资金杠杆利用十分不足。

另一方面，公司近三年经营活动获得的现金流量净额分别为0.28亿元、0.39亿元和0.55亿元，从筹资活动获得的现金流量净额分别为0.2亿元、-0.04亿元和0.13亿元，2010年竟然为负值，这在拟IPO公司中十分罕见，表明公司并不差钱。

再据招股书，2011年底公司货币资金为1.15亿元，未分配利润高达0.85亿元。而此次拟募资仅3.31亿元，投入进度为2011年投入0.77亿元，2012年度投入2.51亿元。若以该进度为依据，假设今年能保持去年盈利水平，且合理利用资金杠杆，将资产负债率提高到2009年的水平，则完全可以解决募投项目的资金问题。

一方面账面不差钱，资产负债率连年走低，另一方面又声称产能紧张，市场前景看好，为何深圳可立克不惜在千军万马等候中浪费时间来挤IPO这一独木桥呢？

而资料显示，深圳可立克实际控制人肖铿及其家族设立了盛妍投资、香港可立克及鑫联鑫等全资或绝对控股公司，这些公司均为壳公司，报告期内并未开展经营活动，且皆处于亏损状态。有业内人士认为，这些持股公司是专为上市而来，并不是出于公司治理和经营方面的考虑。

能够预测的是，若以新股发行平均25倍市盈率计算，对应其2011年底每股收益0.53元，若能上市成功，深圳可立克定价将高达13.25元，而肖铿家族持有市值将高达16.43亿元。而深圳可立克在整体变更为股份公司前所投入的资本金仅4040.4万港元，不考虑汇兑因素，将升值约40倍。即使以2011年3月3日增资至1.278亿元人民币的资本金计算，也将升值约13倍，而这距离其增资仅仅才一年多。

面临巨大的升值收益，谁能保证公司成功上市后上述股东没有强烈的套现冲动？

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