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标题: 应收账款类信托大行其道平均预期收益率8.84% [打印本页]

作者: 管理会计 时间: 2012-8-28 14:18
标题: 应收账款类信托大行其道平均预期收益率8.84%
平均预期收益率8.84%

　　应收账款信托的基本模式是，信托公司发行信托计划募集资金，将这笔钱支付给企业，作为企业应收账款收益权的对价；应收账款顺利回收时，就用于支付信托投资人的本金和收益。模式上，与银行开展的应收账款保理业务异曲同工。

　　由于近两年实体经济疲弱、企业经营困难成为普遍现象，因此这类产品的需求量日益增大。有数据显示，去年A股上市公司中报应收账款周转平均天数是76.66天，今年这一数据已达85.48天。信托渠道为希望将应收账款提前利用，增加现金流入，加快资金周转速度的企业提供便利。

　　统计显示，今年6月到8月中旬，约有60多款应收账款类信托产品发行，实际募资规模241.6亿元，规模最小的也有1亿元。

　　这类信托平均收益为8.84%。最高的可达到12.5%（资金投向为太湖某区域环境配套建设工程和后塘路建设工程产品），比目前占收益排行榜前列的房地产信托还要高。而近期由上海某信托公司发行的“淮安开发控股应收账款收益权投资集合资金信托计划”，投资时间为2年，预期收益也达到了9.0%至10.0%。

　　要注意背后的财务风险

　　在证券市场上，上市公司财务报表造假的新闻不绝于耳，而利用关联子公司进行虚假经营往来，虚增营收，形成大量应收账款的事也层出不穷。而这些“影子账款”如果被包装成信托产品，就增加了产品的兑付风险。

　　在购买此类产品前，投资者首先弄清产品背后的交易对手，即融资方是谁。目前有绝大部分此类信托的交易对手都是地方融资平台公司。近两年监管部门、银行对平台融资已经非常谨慎。

　　另外，信托规模相对应收账款的折扣率越低越好。目前的产品中，1年与2年应收账款对应产品的折扣率差别很大，3-9折都存在，某地产公司的应收账款信托甚至以与原始账面债权本金1：1的价格受让。折扣率越高，风险就越大。

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