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标题: 苏宁融资与融券的对决战 [打印本页]

作者: 管理会计 时间: 2012-8-21 09:30
标题: 苏宁融资与融券的对决战
融资买入远胜融券卖空

据东方财富网统计，苏宁电器的融券卖出量近日猛增。8月10日，仅为19.8万股；13日，增至48.4万股；14日，暴增到144.4万股；15日，增长到173.7万股。短短4天，苏宁电器的融券卖出量翻了将近9倍。

不过，同期该股的融资买入额也出现激增。8月10日，融资买入额仅为990万元，进入本周则快速增长，15日，飙升到7398万元，较10日增长8倍。

多空力量势均力敌，从券商融资融券平台可见一斑。但记者对比每日融资量和融券量后，却发现融券做空远不及融资买入的规模。

8月14日，苏宁电器受价格战影响，大挫7.11%。融资融券交易结果显示，当日投资者从券商融券卖出额约882.2万元（144.4万股×当日均价6.11元），但该股融资买入额却达4580万元。

8月15日，苏宁电器发起反击，发布股东增持公告，该股以涨停报收。当日的融券卖出额约1064.8万元（173.7万股×当日均价6.13元），融资买入额则进一步飙至7398万元。

上述数据显示，近两日来，融资买入苏宁电器的资金，远高于融券卖出的金额。两者的差距从5倍扩大到7倍。

弹药有限空方火力不济

有传言认为，市场存在恶意做空苏宁电器的一股力量。但上述券商融资融券的交易情况显示，相对于融资买入的多头部队，融券做空的力量可谓势单力薄。

8月16日，据深圳某大型券商融资融券业务负责人向本报记者透露，该公司融券标的池只有约40万股苏宁电器的股票，近两天已融出去20多万股。虽然占比过半，但该负责人表示，就当日标的券融出比例而言，一些估值偏高的股票有时融券比例高达100%。

  “目前，苏宁电器股价比较低，融券做空风险较大。特别是在大股东发布增持公告后，我们发布的日报都向投资者做出风险提示。”上述负责人称。

记者询问多家大型券商融资融券部门发现，各券商标的池中，苏宁电器的券量并不多，通常只有十几万到数十万股。

  “融券量较多的只有国泰君安和海通证券”，16日，某上市券商两融负责人表示，从苏宁电器事件看，A股市场借由融券做空盈利，要面对一个最大的困难是，相对来说，做空弹药其实相当有限。

  “券源少且分散，在做空单一股票上，所谓的融券空军根本没有成型。”上述人士表示，与股指期货不同，目前，借由融资融券做空盈利的多是个人投资者，机构客户寥寥无几，兴趣也不大。

空头成型尚待转融通

有市场人士认为，随着转融通开闸在即，做空单一股票的券源将大大充实，将可能吸引更多机构进入该领域，“空军”火力将大大提升。

“但如果苏宁电器事件发生在转融通开闸后，情况则可能完全不同。”某券商人士称。

事实上，转融通推出前，融券标的池的券源均来自券商自营持股，目前，绝大多数券商自营持股种类有限，且数量不多。许多券商仅是为配合开展融券业务，要求自营部门各种票都买一点存放在标的池。

此外，目前投资者与券商仍处于对赌关系，一旦出现个股负面消息，券商挂在融券池中的股票就非常尴尬。

上海某大型券商曾在去年“双汇事件”时，被投资者融走大量双汇发展（000895.SZ），导致其浮亏70多万。

  “目前两融还是以融资为主，占两融业务比例超过90%。而融券业务风险较高，券商相对保守。”深圳某券商两融业务人士称。

一旦转融通开闸，券商将从尴尬处境抽身，回归中介商角色，大大加强推广融券业务的动力。

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