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标题: 跨国投资并购需直面六大风险 [打印本页]

作者: 管理会计 时间: 2012-6-2 13:40
标题: 跨国投资并购需直面六大风险
不容忽视的事实是，过去15年中全球并购的大量案例表明，并购尤其是大型跨国并购的失败率很高，有些国家的统计结果显示跨国并购的失败率甚至超过50%。其主要原因在于，并购是一项涉及众多利益相关者、耗时较长、面临众多冲突和风险的系统工程，要取得成功困难重重。

　　中国企业纷纷抓住此次机遇积极走出去，既是企业融入经济全球化大趋势的体现，也是企业自身发展壮大的内在要求。然而，中国企业走出国门便“摔跤”的案例至今还在频频出现，从TCL集团与汤姆逊到阿尔卡特先后两次海外并购，从中金岭南收购澳大利亚先驱公司到中海油并购美国尤尼科，从中铝注资力拓到上海汽车并购韩国双龙等等。要真正实现成功并购，实现“走出去”战略，需要克服的困难和解决的问题仍然繁重。

　　风险之一，战略风险。集团总体战略是资本运作战略的出发点，资本运作战略是为集团战略而服务的，盲目的战略扩张是不可取的，然而大多数中国企业在进行资本扩张的时候，并没有认真思索与总体战略的匹配程度，也就是说并购的真实愿景尚不够明确。忽视与集团战略的匹配风险审计，结局往往是到整合的时候才发现原来所谓的协同效应只是美丽的“肥皂泡”，最终让企业陷入到沼泽泥潭。可行的应对之策是首先对自身企业集团未来长远发展有清晰定位，从集团整体战略到各行业战略到各部门职能战略，甚至未来衰退行业的退出战略，新兴行业进入战略，以及完善的战略管理能力和动态调整优化机制的建立等等，只有在此基础上和战略指引下的投资并购行为，才是明智之举。

　　风险之二，选择风险。并购对象的合理选择是成功并购的重要前提，也是中国企业在走出去过程中需要慎重对待的重要内容之一。在资本运作战略的指导下，首先要制定并购战略，争取采用“积极式并购”这一形式，避免机会式并购，因为根据并购战略及并购标准筛选出的公司，在策略上与并购企业的配合度较高，容易产生长久性的综合效益。

　　风险之三，政治法律风险。中国企业在跨国并购中面临的一个重要风险就是政治风险。政治风险是由于东道国政府或社会政局的不稳定和政策的不连续性而导致的跨国并购活动失败，我国企业在跨国并购的热浪中，必须清楚地估计到东道国可能给交易设置的政治性障碍，因为政治风险本身就是一种无法确定的成本。在进行并购之前，必须做好充分的可行性研究。中铝联姻力拓的失败，其中重要原因便是政治因素的制约，前期并购政治风险的估计不足，未能做好更充分的准备，其中可借鉴的方法或是前期提前铺垫，充分研究国情、行情，搜集信息分析风险，或是向上在本国国家层面营销，为并购先行奠定基调，或是通过曲线方式实现对矿产资源等各国都视为敏感领域的的收购并购。

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